Actelion déçoit la bourse
Mardi, 22 décembre 2009
Le groupe suisse a encaissé lundi une légère chute à la bourse après une étude clinique en demi-teinte. Almorexant, un médicament contre l’insomnie, a des effets secondaires problématiques, qui doivent être évalués de façon approfondie
Le verre est-il à moitié vide ou à moitié plein? Les analystes financiers hésitent à émettre un jugement définitif négatif après les résultats cliniques partiels publiés lundi par Actelion à propos d’un médicament contre l’insomnie, nommé Almorexant.
Les investisseurs ont cependant jugé la nouvelle préoccupante et fait chuter le titre de 3,9% à la clôture de la bourse, dans un marché légèrement haussier (SMI + 0,6%). Almorexant est testé sur 709 patients dans 90 hôpitaux et se trouve en début de phase III, ce qui laisse présager un lancement sur le marché dès 2012. Son mécanisme nouveau, basé sur la gestion des orexines, des neuropeptides régulateurs produits par le cerveau, devrait permettre d’éviter l’effet «gueule de bois» au réveil lors de la prise de cette molécule contre l’insomnie. Le marché longtemps dominé par Sanofi-Aventis avec Ambien, aujourd’hui combattu par des génériques, est gigantesque. On estime qu’une personne sur trois souffre de troubles du sommeil. Le chiffre d’affaires annuel potentiel était estimé à 2,14 milliards de francs par Olav Zilian, analyste d’Helvea. Ce montant correspond à 63% des recettes réalisées par Actelion en 2008.
Groupe solide
Ces résultats en demi-teinte ne remettent pas en cause la solidité financière du groupe bâlois, fondé en 1997. Il peut compter sur le succès de Tracleer, un médicament majeur contre l’hypertension artérielle pulmonaire, qui génère 85% des ventes annuelles de la société. Les investisseurs comptent pourtant sur Actelion pour développer un deuxième produit à gros chiffre d’affaires. Les risques et les bénéfices liés à Almorexant sont partagés, depuis juillet 2008, avec GlaxoSmithKline, qui a déjà versé 150 millions de francs et pourrait offrir plus de 3 milliards à Actelion en cas de succès liés aux récepteurs des orexines.
Les résultats d’une étude de phase III, concernant l’extension de Tracleer contre la fibrose pulmonaire, qui pourrait augmenter le chiffre d’affaires de 50%, sont attendus au début de l’année prochaine. Actelion dégage un marché bénéficiaire (EBIT) de 26% et dispose de liquidités à hauteur de 1,3 milliard de francs.
Willy BODER